中国财富网讯（毛超）3月15日，证监会副主席阎庆公开表示，中国存托凭证(简称“cdr”)将很快推出，将选择一批新经济或者“独角兽”企业。
阎庆民表示，cdr是解决两地的法律、两地监管的有效措施，有利于海外已上市、海外退市企业回a股上市。对于如何判断“独角兽”企业，阎庆民指出，需要多个部委共同筛选，科技部、工信部有技术参数，需达到标准，涉及工业互联网、人工智能等。
cdr将至 迎接“独角兽”回归
最近一个月以来，谈论如何迎接海外上市“独角兽”企业回归a股的观点不绝于耳，其中呼声较大的一种就是cdr。简单来说，cdr就是将海外上市公司的股票，通过相关机制，拿到国内市场来用挂牌交易。“cdr可以在基本不改变现行法律框架的基础上，实现境外上市公司回归a股”，广发证券首席分析师戴康指出。
先前，bat等国内互联网科技巨头在创立初期因不符合a股上市要求，选择海外上市融资。但因bat等巨头的主要业务在国内，股权持有人在国外并享受高增长及分红的情况饱受国内市场诟病。据了解，cdr能很好的解决上述问题，让国内资本参与到海外上市公司的资本增长和回报当中。
3月8日，深交所总经理王建军表示，交易所已研究cdr很长时间，今年基本具备推出的条件。不久后，有外媒报道称，包括腾讯、阿里巴巴、京东、微博、携程、网易、舜宇光学等八家在香港或美国上市的科技公司有望入围今年推出的cdr试行方案。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，cdr能首先从中概股回归a股做起，等将来时机成熟后可以构建专业的国际板，通过cdr直接引进国外优秀企业来a股挂牌上市，有利于推进a股的国际化。
将推高科技股估值不会带来流动性问题
“cdr推出会提升相关股票估值，因为境内投资者对新经济成长股具有较高的偏好”，瑞银证券中国首席策略分析师高挺指出，境外上市优质科技股的回归，长期看来能提振a股市场总体的风险偏好，但估值过高的创业板股票可能遭到抛售。
国信证券分析师燕翔认为，a 股信息科技企业相对美股的估值是全行业中最高的，短期内市场热点和支持新经济的政策偏向，可能会推高科技股的估值。长期来看，cdr 将使中国资本市场与全球资本市场的联动进一步增强，因此国内科技股的高估值会趋于收敛。
戴康表示，cdr与普通股相差无几，其存量部分可以进行二级市场交易，还可以通过增量发行的方式进行融资。
对于cdr增发融资的问题，高挺指出，若短期内cdr推行过快，加上cdr公司如果存在集中的再融资需求，会使a股市场流动性承压。具体来看，如果四大中国科技巨头发行相当于其当前股本5%的cdr，预计a股二级市场将吸收3730亿元的流动性，与2017年1.722万亿元的股权融资总量相比也显得较为可观。
戴康认为，在防风险背景下，cdr 会在监管控制下小幅稳步推进，无需过度担忧其对股市资金分流的影响。此外，戴康还指出，cdr的流动性与普通a股不会有明显差异，未来cdr将成为a股的有机组成部分。
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来源：中国证券报